Os efeitos da alteração das taxas de juros

O Fed tem o poder de controlar as taxas de juros (em inglês) por meio dos títulos do governo. Esses instrumentos de investimento podem ser comprados ou vendidos, dependendo do que o Fed decide. Se o banco central quiser reduzir as taxas de juros, ele compra vários títulos, injetando dinheiro no sistema bancário - muito parecido com os velhos tempos em que o Fed realmente controlava a quantidade de dinheiro no mercado. Com mais dinheiro disponível, as taxas de juros diminuem. Se o Fed quiser aumentar as taxas de juros, ele vende os títulos. Isso ajusta a taxa de fundos federais, que é o valor cobrado entre os bancos para empréstimos de curto prazo. O Fed também pode ajustar a taxa de dedução de juros, que é a taxa de juros cobrada dos bancos por empréstimos obtidos diretamente do Federal Reserve [fonte: FRB Nova York (em inglês)].

Bernd Kammerer/AFP/Getty Images
O presidente do Federal Reserve, Ben Bernanke, em Frankfurt, Alemanha, em novembro de 2006

Mas por que o Fed iria querer alterar as taxas de juros ou aumentá-las? Porque a alteração das taxas de juros pode estimular o crescimento econômico e combater a inflação. Isso é mais complicado do que parece.

Existe um espaço de tempo entre as ações do Fed e os resultados perceptíveis. E tempo é essencial quando se quer vencer a inflação ou estimular a economia porque forças opostas estão trabalhando. Tomar uma atitude pode acarretar conseqüências negativas, mas não fazer nada também pode ter um efeito prejudicial.

Uma pessoa comum se interessa pelas taxas de juros reais. O "juro real" é a diferença entre o juro nominal (estabelecido pelo Fed) e a taxa de inflação. As taxas de juros reais são as que você recebe do banco quando compra um carro ou tem um cartão de crédito. Se há previsão para aumento da inflação, o juro real será estabelecido com uma taxa mais alta.

Mas se a taxa de juros real estiver baixa, o custo de vida, a comercialização e o investimento também estarão baixos. Isso estimula a economia porque os empréstimos para compra de casas e carros ficam mais acessíveis. Se as pessoas podem conseguir mais empréstimos, elas gastam mais. As taxas de juros reais baixas também costumam enfraquecer o dólar, o que (a curto prazo) pode ser uma coisa boa. Quando o dólar está fraco, as mercadorias estrangeiras são mais caras, então os norte-americanos tendem a comprar mercadorias nacionais. Isso estimula ainda mais a economia porque a alta demanda por mercadorias norte-americanas aumenta as vagas de emprego e os salários [fonte: FRBSF (em inglês)].

Então por que o Fed simplesmente não mantém as taxas nominais baixas? O problema é que isso também resulta em inflação. Se a demanda da sociedade por uma determinada mercadoria excede a oferta, os preços desse produto subirão. Quando a inflação aumenta, o crescimento econômico começa a diminuir. O preço da mercadoria aumenta, então a demanda por ela diminui. A baixa demanda resulta em baixa produção e, com o tempo, o desemprego aparece.

Para compensar a inflação, o Fed precisa aumentar as taxas de juros. Como taxas de juros baixas geralmente indicam um dólar fraco, o aumento das taxas de juros pode fortalecer o dólar. As altas taxas de juros podem atrair investidores estrangeiros em busca de alta rentabilidade em seus investimentos. Isso causa mais demanda para o dólar e aumenta o seu valor. Com o tempo, o valor mais alto do dólar causará a diminuição do investimento estrangeiro, já que é necessário mais dinheiro estrangeiro para comprar um dólar.

Mas o fluxo de investimento pode reverter. Um dólar mais forte tem mais poder de compra no mundo, o que permite que os norte-americanos comprem mercadorias estrangeiras e invistam em empresas internacionais. Isso aumenta a pressão sobre as empresas norte-americanas para competir com produtos estrangeiros mais baratos. Se as empresas não conseguem competir, as taxas de desemprego aumentam e o crescimento econômico interno diminui. No exterior, o crescimento dos exportadores dos EUA também pode diminuir, já que um dólar forte aumenta o preço de mercadorias norte-americanas no exterior [fonte: FRB Chicago (em inglês)].

Esse é um verdadeiro método para enlouquecer. Para aprender mais sobre o Fed, taxas de juros e outros assuntos relacionados, confira os links na próxima página.